De acuerdo
a la Ley Nº 3058 y el Decreto Supremo Nº 28701 de Nacionalización de los Hidrocarburos
"Héroes del Chaco", recupera la propiedad de los hidrocarburos en
subsuelo, impone el dominio del Estado en las empresas que fueron capitalizadas
y devuelve a Yacimientos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB) el rol de operador en toda la cadena del sector. En este
contexto, YPFB Corporación está conformada por la Casa Matriz y 7 empresas
subsidiarias, y 3 filiales con su participación accionaria.
Estructura Corporativa de YPFB
Elaboración: Propia
Es
importante indagar en la participación de las siete empresas nacionalizadas en la
cadena de hidrocarburos, es decir, en el Upstream (exploración y explotación) y Downstream (transporte y comercialización).
- Upstream
Las empresas subsidiarias de YPFB que participan
en el upstream son YPFB Andina S.A. y
YPFB Chaco S.A. que tienen una contribución conjunta promedio 2010-2011 en la
comercialización Gas Natural 50,45%; GLP Planta 46,77%; Condensado, Gasolina y
Petróleo 90,75%.
También,
se muestra que la comercialización de Gas Natural y Condensado, Gasolina y
Petróleo incremento del 2010 al 2011. Sin embargo, en relación al GLP Planta
este disminuyo ligeramente, por la caída de los campos de las firmas Repsol
(Paloma y Bloque Bajo) y YPFB Chaco S.A. (Carrasco FW y Kanata y Kanata Norte).
Resultados
del Upstream Comercializado
(Participación
porcentual)
Elaboración: Propia
Las empresas que participan en la exportación de
Gas Natural son YPFB Andina S.A. y YPFB Chaco S.A. y su contribución conjunta
en promedio 2010-2011 en los envíos a los mercados de Brasil y Argentina son
48,57% y 57,13% respectivamente. El transporte es realizado por YPFB Transporte S.A.
Asimismo,
se presenta un repunte fuerte en el transporte para cumplir el contrato de
ENARSA de 53,93%; sin embargo, existe
una ligera caída en el envió al contrato de GSA de 0,18%, producto de una
disminución en la nominación del mercado y que se ha visto afectado en los
campos de Vuelta Grande 2,30%, Tacoba 0,89%, Sirari 0,54%, Paloma 0,37%,
Escondido 0,42%, Colpa 0,19%, Caranda 0,22, y La Vertiente 0,41%.
Transporte
de Gas Natural a los Mercados de Exportación
(Participación
porcentual)
Elaboración: Propia
Las
firmas subsidiarias que proveen de gas natural al mercado interno son YPFB
Andina S.A. y YPFB Chaco S.A., que contribuyen en promedio en 41,36% y 9,61%
respectivamente, lo cual suma un total de 50,97% en el periodo 2010-2011.
También, existe un crecimiento de transporte de Gas Natural de 15,97% del 2010
al 2011.
Transporte
de Gas Natural al Mercado Interno
(Participación
porcentual)
Elaboración: Propia
- Downstream
El
siguiente cuadro, muestra que YPFB Refinación S.A. tiene una contribución
promedio del 2010-2011 en la refinación de la Gasolina Especial (93,8%), Diesel
Oíl (90,8%), Recon (95,2%), Jet Fuel (100%) y GLP Refinería (95,8%). Por otro
lado, se presenta un crecimiento de la producción de refinación en el Diesel Oíl, Recon, Jet Fuel y GLP Refinería de
5,97%, 6,40%, 8% y 4,14% respectivamente; sin embargo, la Gasolina Especial
tiene una caída de 1,07%, producto del mantenimiento programado de la planta
Gualberto Villarroel.
Principales
productos de Downstream
(Participación
porcentual)
Elaboración: Propia
- Análisis financieros
Para
analizar los estados financieros consolidados de las empresas subsidiarias de
YPFB, se han ajustado los resultados agregados, este fue realizado por la Gerencia Nacional de Empresas Subsidiarias de YPFB, es
decir, saldos relacionados de cuentas por cobrar y cuentas por pagar entre las
firmas están ajustados, para una mejor indagación.
El
siguiente cuadro presenta un análisis resumido de los estados financieros
vertical y horizontal, este último muestra un crecimiento del activo corriente (principalmente
por las Disponibilidades, Cuentas por Cobrar e Inventario), activo no
corrientes (otros Activos no Corrientes), pasivos corrientes (explicado por
Obligaciones Financieras y Deuda Fiscal y Social), patrimonio (capital social).
Sin embargo, el pasivo no corriente disminuye producto de la disminución de las
Obligaciones de Largo Plazo y Otras Provisiones.
Resumen del
Balance General
(En Millones de Dólares Americanos y
participación porcentual)
Elaboración: Propia
Los
ingresos de operación incrementaron en 18,3% del 2010 al 2011 y el costo de
operación se redujo en 3,6%, dando como resultado un repunte de crecimiento de
la utilidad neta en 40%. Sin embargo, al análisis vertical muestra el
porcentaje que representa los gastos y beneficios sobre los ingresos de
operación, el cual indica que los costos de operación disminuyeron (de 51,3% a
41,9%), como los otros gastos, generando un repunte de la utilidad neta de 19,9% el 2010 a 23,6% el 2011.
Resumen del
Estado de Resultados
(En Millones de Dólares Americanos y Participación
Porcentual)
Elaboración: Propia
- Razones financieros
Índices de
rentabilidad[1].
El
ROE muestra que por cada unidad monetaria que las empresas subsidiarias de YPFB
mantiene en el 2011 genera un rendimiento del 11,04% sobre el patrimonio, el
cual es mayor al 2010.
Índices de
Administración[2].
El
ratio de administración presenta los días de existencia una repunte de 18,76%
del 2010 al 2011. Por otro lado, el índice de deudores incrementa en levemente
en 0,29 del 2010 al 2011.
Índices de
liquidez[3]. El ratio de
liquidez cuenta con un activo corriente
que es 2,01 veces más grande que el pasivo corriente, es decir, que por cada unidad monetaria de deuda, las
subsidiarias de YPFB cuenta con unidad monetaria de 2,01 para pagarla, el cual
es menor a la gestión 2010. Los ratios de tesorería muestran que por cada unidad
monetaria de deuda, las firmas subsidiarias YPFB cuentan con unidad monetaria
de 1,90 para pagarla, y es menor al 2010.
Índices de
solvencia[4].
El
coeficiente de solvencia muestra que por cada unidad monetaria aportada de
capital, hay unidad monetaria de 0,48 centavos (48%) aportado por los
acreedores. La razón de deuda largo plazo
presenta que se cuenta 0,16 para enfrentar obligaciones de largo plazo.
Principales razones financieras
Elaboración: Propia
- Resultados financieros del primer Semestre 2012
Los resultados de seis empresas subsidiarias de YPFB Corporación muestra un incremento de 62% de sus utilidades netas en el primer semestre de la presente gestión, con relación al mismo período del 2011, según informó el Gerente Nacional de Empresas Subsidiarias de la estatal petrolera.
Las cifras positivas muestran que YPFB Chaco S.A. se ubica en el primer lugar en la generación de utilidades netas con USD81,5 millones, segundo es YPFB Andina S.A. con USD71.9 millones, la tercera corresponde a YPFB Transporte S.A. (y su filial GTB) con USD45.2 millones. Por otro lado, YPFB Refinación S.A. generó USD28.34 millones, YPFB Logística USD1.51 millones y YPFB Aviación USD0.39 millones. No se incluye la las utilidades de yPFB Andina S.A.M. por que se encuentra en la fase de inversiones.
- Conclusiones
Los resultados de la subsidiarias de YPFB analizados de las publicaciones de YPFB, muestran resultados favorables en el sector hidrocarburos, que benefician a los Gobierno Autónomos Departamentales, Municipales, Universidades, Pueblos Indígenas y el Tesoro General de la Nación por las Regalías y principalmente por el Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH). Sin embargo, los recursos provenientes de hidrocarburos y de la recaudación tributaria en los niveles territoriales, alcanzan de acuerdo a la declaración del Ministro de Economía en Depositados de Caja y Bancos, la suma de Bs12.365 millones.
Por lo expuesto, es importante que los niveles territoriales del Estado, incrementen su gasto de inversión en beneficio de sus regiones que impulsen y mejoren la economía y el bienestar social.
Elaborado: Yohasir Machaca
[1] Miden la
capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa. Tienen por
objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas decisiones y
políticas en la administración de los
fondos de la empresa. Evalúan los resultados económicos de la actividad
empresarial.
[2]
Miden
la efectividad y eficiencia de la
gestión, en la administración del
capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y políticas seguidas
por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos.
[4] Representa
el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en el corto
o largo plazo, en los activos. El objetivo es medir el nivel global de
endeudamiento o proporción de fondos aportados por los acreedores.
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